O ministro da Economia, Luis Caputo, ainda tem opções para conseguir o restante. Entre elas, um possível acordo de recompra — na prática, um empréstimo — com bancos de Wall Street ou o uso da linha de swap de US$ 20 bilhões da Argentina com o Departamento do Tesouro dos EUA. Por ora, Caputo minimizou a probabilidade de vender títulos no exterior em janeiro.

As autoridades argentinas tomaram medidas na terça-feira para preparar um acordo de recompra, com o ministro da Economia executando um swap de dívida com o banco central, um elemento das operações de recompra anteriores do governo com bancos.

Os investidores em títulos permanecem amplamente otimistas de que o pagamento de 9 de janeiro — que inclui principal e juros — será efetuado, com os títulos globais da Argentina com vencimento em 2030 sendo negociados a cerca de 85 centavos de dólar, um aumento de 44% desde setembro, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

Com o vencimento iminente, o governo do presidente Javier Milei precisa aumentar suas compras de dólares, obter um empréstimo bancário ou utilizar uma das outras ferramentas propostas por Caputo. Essa tarefa está sendo complicada por um mercado que permanece preocupado com a demanda do governo por dólares e quaisquer impactos sobre o peso.

“A questão é que restam apenas cinco dias úteis. Seis meses atrás, teríamos considerado esse valor pequeno em relação ao superávit comercial”, disse Juan Manuel Pazos, economista-chefe da corretora local One618. “Mas, faltando cinco dias úteis para o vencimento, parece representar uma parcela bastante grande do volume diário do mercado cambial”, disse Pazos.

O Ministério da Economia e o Banco Central da Argentina se recusaram a comentar.

O peso tem sido negociado em torno de 1.450 por dólar recentemente, com oscilações diárias de menos de 1% desde 26 de novembro. O governo argentino, desde o início de seu mandato em 2023, tem usado a taxa de câmbio como uma âncora fundamental para os preços internos em sua luta contra a inflação.

No início de dezembro, as autoridades argentinas aceleraram o acúmulo de dólares por meio de dois canais principais: uma venda limitada de títulos da dívida em moeda forte, inferior a US$ 1 bilhão, e compras regulares no mercado oficial. Isso elevou rapidamente as reservas de dólares do Tesouro argentino, com os saldos subindo de menos de US$ 100 milhões em 4 de dezembro para cerca de US$ 2,1 bilhões recentemente, segundo dados do Banco Central.

Uma última alternativa para o vencimento de 9 de janeiro seria o Banco Central argentino (BCRA), mas suas reservas líquidas são praticamente nulas ou até negativas, segundo estimativas de diferentes consultores privados, razão pela qual o Tesouro precisa aumentar seus depósitos.

“As notícias vindas da Argentina são uniformemente positivas”, se ignorarmos as reservas líquidas do BCRA e o depósito de US$ 1,9 bilhão do Tesouro no banco central, afirmou Walter Stoeppelwerth, diretor de investimentos da corretora local Grit Capital Group, em um relatório para clientes.

Mudanças recentes na estrutura cambial do país podem facilitar o aumento das reservas em dólares a partir do próximo mês. Pelas novas regras, o BCRA indexará sua taxa de câmbio fixa à inflação do mês anterior, em vez da taxa anterior de 1% ao mês, o que implica uma depreciação nominal mais rápida. A inflação argentina está acima de 2% desde agosto.

Paralelamente à mudança, o banco central delineou uma abordagem mais estruturada para a compra de dólares e a formação de reservas, incluindo limites para as intervenções diárias, visando reduzir a incerteza sobre como e quando as autoridades intervirão no mercado, ao mesmo tempo que equilibram a estabilidade cambial com os pagamentos da dívida.

Em comunicado divulgado na segunda-feira, o BCRA apresentou a mudança como o início de um programa para apoiar o crescimento, manter a estabilidade dos preços e reconstruir as reservas líquidas. O banco central afirmou que buscará equilibrar a disciplina monetária e a acumulação de reservas.